피에프 (PF, Project Financing) > 금융

사회기반시설 건설이나 택지개발과 같은 대규모 사업에 필요한 자금을 조달하기 위해 동원되는 대출 등 금융수단이나 투자기법이다.

PF는 대출의 한 방법으로, 타인의 보증 없이 대상 사업의 미래 사업계획의 현금흐름과 해당 사업의 리스크를 분석·평가하여 대출하는 방법이다.

PF는 현재/미래의 현금흐름을 순현재가치(NPV)로 환산하여 사업의 가치를 계산한 후 대출액을 결정하여 현금흐름이 계획대로 이루어지지 않을 위험을 최소화한다.

PF와 대비해서, 기존의 담보/보증대출은 CF(Corporate Financing)라고 부르는데, CF는 돈을 빌리는 기업 전체의 신용도나 담보력를 기초로 이루어진다.

CF로 돈을 빌리는 기업은 대출 원리금 상환에 대해 무한책임(Recourse Loan)을 진다.

반면, PF는 특정 사업에서의 예상 수익을 기초로 차입이 이루어진다. 

담보가 되는 것은 그 특정 사업의 자산 전부이며, 사업의 투자자 또는 제3자 등의 외부로부터의 추가 담보 및 보증인을 받지 않는 non-Recourse Loan(담보만큼만 변제하는 것. 담보물을 넘어가는 빚은 갚지 않아도 된다)으로 이루어진다.